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多空博弈加剧预示调整进入后期

发布时间:2021-01-21 08:34:26 阅读: 来源:酸洗铁红厂家

春节前后有望迎来“先下”到“后上”的拐点。短周期看,经济将在明年一季度环比见底;长周期看,本轮增长下滑或延续至2013年到2014年。经济定位决定明年通胀可能呈现“U”形变化,上半年逐级回落,下半年明显反弹。对应A股市场前高后低,“倒U”演绎。综合政策微调、流动性改善和短周期环比见底因素,坚持看好明年上半年行情,建议关注春节前后“先下”到“后上”的时间窗口。

市场回升将遵循“先题材,后周期”的节奏。鉴于市场从政策和流动性改善到业绩担忧缓解的演进次序,未来市场回升将遵循“先题材,后周期”节奏,反弹起步于主题投资的活跃,而后再逐步扩散至部分周期股。

把握确定性主题,关注确定性蓝筹。依据股价驱动因素不同,成长股配置重点在于前景明确,业绩增长能够消化估值压力的确定性主题;周期股配置重点在于估值处于低位,业绩风险难以对冲估值反弹的确定性蓝筹。主题投资方面,在节能环保、化工新材料、TMT软业务之外,适度关注增长减速相关的安防主题、减税相关的税控设备主题、风电和光伏价格调整相关的新能源接入主题。周期股配置方面,建议继续关注金融服务、电力和电力设备等确定蓝筹的攻守兼备价值。(作者单位:平安证券)

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