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【新闻】养殖业现阶段回暖饲料价格逼近历史高点椅杨

发布时间:2020-10-19 05:50:36 阅读: 来源:酸洗铁红厂家

养殖业现阶段回暖饲料价格逼近历史高点

养殖业现阶段回暖 饲料价格逼近历史高点||###||###||###  随着鸡蛋价格创下历史新高,猪肉价格反弹回升,国内养殖行业迎来了阶段性回暖,而饲料价格则抢先一步逼近历史高点,进一步考验养殖户止亏转盈的能力。

====本文导读====

【金属板块】下游产能过剩 铜市风险累积| 加息预期延后 黄金拉锯战延续

【能化板块】需求淡季来临 沪胶反弹夭折 | 下游需求欠佳 玻璃阶段性底部临近

【农产品板块】豆油弱势盘整 关注套利机会

====精彩阅读====

统计数据显示,截至上周五,国内猪配合饲料价格均价3220元/吨,是历史最高价的97%。而育肥猪配合饲料价格则创出新高,达到3490元/吨。从饲料原料价格来看,小麦价格仍处在历史高位。玉米、豆粕、菜粕价和棉粕价格小步上涨,仍在历史相对高位,蛋氨酸和赖氨酸价格、鱼粉价格均保持回升趋势。

而同期,全国仔猪均价仅为历史最高价格的43%;二元母猪价格仍处在历史高点的70%;白条肉均价处在历史高点的70%;终端肉价处在相当于历史高点的65%。这已经较一个月前,平均回升幅度达到了9%。

禽畜价格触底反弹,导致养殖出栏下降趋势放缓,农户加大了饲料投放量,导致饲料需求的大幅攀升。就在昨日,安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储玉米竞价销售交易会上,计划销售的100万吨玉米被一扫而光,成交率98.86%,2011年的玉米成交均价2182元/吨,远高出当初的收储价格。

国产玉米被一扫而光的背后,是今年国内对于美国进口转基因玉米的限制。据中国海关总署发布的月度统计数据显示,今年4月份中国玉米进口量为9.3万吨,比上年同期减少77.8%,主要来自乌克兰以及泰国。

不过,其他形态的玉米进口却出现大幅飙升。据海关总署发布的月度统计数据显示,今年4月份中国的玉米酒糟粕(DDGs)进口量创下历史新高,达到61.3万吨,比上年同期增252%,比3月份的进口量高出40.6%。这也使得今年头4个月的进口量达到200万吨以上,相当于2013年全年进口量的50%以上。进口的玉米酒糟粕全部来自美国。

同期,大豆进口也创下历史最高水平。统计数据显示,今年4月份我国大豆进口量达到650万吨,高于3月份的462万吨和去年同期的398万吨,为历史同期最高水平。今年4月份我国进口大豆平均到港成本约605.45美元/吨,折合完税成本约4410元/吨,较3月份进口成本上涨160元/吨,为年内最高水平。今年1-4月份累计进口大豆2185万吨,较上年同期的1547万吨增长41%。

国家粮油信心中心根据船期统计,今年5月份我国进口大豆到港量预计约640万吨,略低于4月的预估到港量645万吨,为今年以来月度到港量次高水平,但高于此前预估的600万吨-620万吨,也远高于去年同期的实际到港量510万吨。

下游产能过剩 铜市风险累积||###||###||###  近段时间以来,现货高升水一直是铜市场的一个热门话题。在现货的带动下,期铜价格也不断走高,但这种状态究竟能持续多久?

业内人士认为,“铜价近段时间的走高主要受资金短期支撑。在下游产能过剩风险累积的情况下,后市铜价走高动力不强”。

下游产能过剩风险累积

在货源紧张、需求旺盛、伦沪铜库存不断下降以及国储收储铜的传闻下,3月中旬以来,内外盘及现货铜价走出一波反弹上涨行情。然而,市场人士认为,铜市风险也在不断加剧。

“目前国内铜材产能过剩的风险正在累积,何时暴露取决于铜材厂整体资金链的承受力。”南证期货铜分析师徐峰告诉期货日报记者。

据了解,下游铜材产能扩张速度过快,超过了国内精炼铜产能扩张速度以及进口精炼铜的增速。国内铜材月度产量3月曾创出历史纪录高点147.5万吨,4月环比略有下滑,但也达到了144.5万吨,累计同比增速超过20%。

铜材的下游企业,比如电缆企业今年同样产能过剩,利润较薄。不少厂的订单出现了下滑,囤货补库意愿较差。

“近期因处于旺季,铜材对精炼铜的需求还没有饱和,或者说铜材这一环节的资金链还没出现问题,铜价难以大幅下跌。后市需要重点关注伦铜库存能否出现拐点,届时国内铜材对精炼铜的消耗就应该过了疯狂扩张期,精炼铜的去库存将变为对铜材的去库存,铜价将失去重要的买盘支撑,难以维持。我对铜价后市持短多长空的判断。”徐峰表示。

资金短期支撑铜价反弹

自3月开始,LME铜持仓量不断增加。5月20日LME铜持仓量约为34.2万手,创出10年以来的新高。次高点和第三高点分别为2011年1月14日的323079手和2013年8月15日的304446手。2011年1月持仓量创出新高后一个月铜价创了历史新高,之后开始振荡回落;2013年8月持仓量创出阶段性新高后一个交易日铜价开始振荡回落。

此次LME铜持仓量创新高后,后期铜价走势会不会延续历史规律呢?

“目前铜价所处的宏观环境和基本面与2013年8月LME铜持仓量第三高点时相似。全球经济存在下行风险,且市场预期铜市供需格局将逐步转向供应过剩。”瑞达期货铜分析师林设提醒投资者,后期需警惕铜价走高后,多头获利盘涌出。

基金持仓方面,截至5月13日,美铜CFTC投机基金净空单10063手,跌回2月25日以来的较低水平。“这表明投机基金对铜价持短多中空思路。”

“从技术上来看,期铜月线图仍运行于均线组之下,周线图上方面临多条均线压制,日线图上也未突破M200的中长期上涨趋势线。操作上,建议沪铜1408合约短多可于49000元/吨之上逢高减持,若未能有效突破,则尝试建立中期空单,止损参考50200元/吨一线附近。”林设说道。

加息预期延后 黄金拉锯战延续||###||###||###  平淡如水的美联储会议纪要令国际金价再获喘息时间,多空双方围绕1300美元/盎司的拉据仍未结束。业内人士指出,随着美联储加息预期延后,金价难以获得方向性突破。当前欧美经济复苏尚不稳固,叠加地缘因素的间断干扰,缺乏消息指引的金价短期内或持续维持盘整态势,但中长期恐面临更大的下行压力。

议息会议无亮点

美联储周三公布的4月会议纪要显示,美联储官员提出了多个上调短期利率的方式,但他们的谈论仅仅是“谨慎的计划”,并不是即将升息信号。随着会议消息的逐步消化,21日伦敦金价再次运行于1292美元/盎司附近,不改过去几周在1290-1300美元/盎司间徘徊。

中信期货研究员朱润宇指出,目前市场存在多空拉锯的两个主要预期:利空方面,美国QE收紧较为明确,而欧元区6月议息会议进一步宽松的预期则较为强烈,欧美货币政策分化使得美元企稳反弹,压制黄金价格上行;利多方面,乌克兰大选给政局带来的不稳定因素短期或给市场带来避险需求,同时印度大选总理易主,亲金派莫迪的上台给市场对于印度未来放松进口管制充分的想象空间,且目前汇率稳定和贸易赤字缩窄均提供了条件,对黄金价格构成支撑。

“4月美联储议息会议并未太多亮点,委员们对于市场最为关心的加息问题并未做实质性的讨论,仅就表达了需要将超宽松政策的退出策略与市场做更为清晰沟通的意愿,所以市场也反映平淡,对于通胀的预期保持稳定,但委员们也开始关注到房地产持续疲软对经济可能带来下行风险的担忧。”朱润宇表示。

海通期货研究员王茜同时表示,在目前就业稍有好转而通涨依旧未达美联储目标的大环境下,加息的举动是不合理的,因此美债收益率依然会维持在较低的水平。基于美债收益率与金价的高度相关性,短期内美债收益率承压也就意味着金价相对的坚挺。

周四交易晚盘,美国方面有数项数据发布,投资者试图从中寻找突破过去几个交易日狭窄交投区间的因素。朱润宇认为,周四晚美国成屋销售将决定未来房地产市场的复苏程度,预计量价都难有很好表现。而房地产市场的疲软确实在近期的数据中影响到了消费者信心和通胀的住房指数分项,这或使得美联储的加息时间进一步延后,对黄金相对利好。

金价下破可能性小

从资金面来看,近期多头筹码的松动仅投资者担心短期金价企稳不利。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust周三黄金持仓量,下降3.3吨至776.89吨,为2008年12月以来最低;流出量为4月30日以来最高。

“黄金多头资金出现了松动,这或许和市场对于6月欧元区将采取降息甚至QE的预期有关。”朱润宇认为,欧美政策的分化导致美元指数反弹对贵金属不利,但印度方面可能迎来的管制放松促发需求释放则利好贵金属,目前市场短期对于以1290美元/盎司为中枢的底部平台较为认可,在美联储加息议题未提上台面之前,其下破的可能性较小,维持宽幅震荡的可能性更大。而白银则在资金和技术方面都略强于黄金,19美元/盎司有较强的支撑。

王茜指出,在宏观经济尤其是发达经济体的经济复苏尚不强劲稳固之前,金价尚有一丝喘息机会,叠加地缘因素的干扰刺激市场避险买盘,金价在短期内确实尚存相对稳定的理由。但即使在短期地缘政治因素的推动下也未能将价格进一步推高,可见金价上涨动力不足,短期来看,金价仍会在1265美元至1315美元区间震荡一段时间。预计美国经济在下半年复苏速度将会加快,虽然预计美联储的加息举动今年并不会出现,但美债收益率依然会缓慢的上行,这也势必会使得金价中线承压,一旦美债收益率突破3%的关口,对金价将形成极大的打压。

需求淡季来临 沪胶反弹夭折 ||###||###||###  在经历本周一报复性反弹走势之后,受制于供需面弱势环境制约,沪胶期货多头攻势显著受到空头打压。可以看到,主力1409合约期价在面对40日均线反压下,被迫采取调整姿态,获利多头纷纷出逃导致空头势力再度主导盘面。笔者认为缺乏中国超预期消费增量支撑,天胶供应过剩之年将难以令胶价获得持续性反弹走势。

经济转型期 需求增量匮乏

毋庸置疑,当前国内经济已进入一个由高速增长向中高速增长过渡的新周期。增长速度进入换挡期,结构调整面临阵痛期,前期刺激政策消化期的“三期”叠加不仅是当前中国经济的阶段性特征,而且还会是中国经济在以后很长一段时期都要面临的“新常态”。“新常态”除了表现为增速放缓,还表现为结构调整以及风险暴露,地方债务风险、影子银行风险、产能过剩风险、房地产泡沫破灭风险很可能随着经济减缓而“水落石出”。面对全球最大天胶消费国——中国经济持续疲弱,天胶需求增量较为匮乏,将难以抵消和缓解产胶国供应过剩之态。

供应过剩之态将长期存在

由于今年全球橡胶树迎来高产季,产量持续增加态势将无法在短期内逆转,预计到2016年橡胶市场供应局势仍将处于过剩,从而继续打压橡胶价格。据国际权威研究机构The Rubber Economist提供的分析报告显示,2016年全球橡胶市场供应将较需求多出316000吨,高于2015年的过剩483000吨。因泰国2006-2008年栽种的橡胶树成熟,令橡胶产量增加远超预期。与此同时,国际橡胶研究组织(IRSG)亦调升其年初时的预估水平,高出此前达78%。尽管产胶国在开割前曾经遭遇过旱灾袭扰,但雨季到来已经大幅缓解了极端气候对产胶量的冲击。虽说今年全球迎来厄尔尼诺气候的概率较高,但多数分析人士认为,气候因素对橡胶产量的影响有待观察,难以令天胶出现大面积减产现象,所能提供的溢价空间和利多预期较为有限。

终端汽车消费初显疲态

随着天胶终端需求度过“金三银四”旺季高峰期以后,轮胎厂开工率开始转入下降周期。据统计,截至上周末,山东地区全钢胎开工率较月初回落至76.5%,而半钢胎开工率也有下滑迹象,降至81.3%。由于汽车零售商销售由旺转淡,库存开始反弹,多数轮胎企业开始主动性下调开工率,减少对橡胶原料的采购。据中国汽车流通协会发布的汽车经销商库存预警指数调查数据显示,4月国内经销商库存预警指数为46.3%,虽仍处于警戒线水平以下,比上月上升了1.8个百分点。其中分项指标中,市场总需求指数为47.7% ,环比骤降13.1个百分点。而销量指数环比下降10.9个百分点,至46.6%。随着终端消费淡季行情展开,未来需求端将更加疲弱。

另一方面,随着海外天胶进口继续增加,青岛保税区橡胶库存维持升势,尽管复合胶与合成胶处于持续双降姿态,但腾空的库容却被天胶增量所填满。截至5月15日,青岛保税区天胶库存达27万吨,不但创历史新高,而且较去年同期高出32%。面对需求淡季降临,笔者认为沪胶此轮技术性反弹行情已经夭折,未来低位弱势姿态还将延续。

下游需求欠佳 玻璃阶段性底部临近 ||###||###||###  近期玻璃走势疲弱,现货均价跌至1301元/吨,刷新2009年以来的最低水平。期货盘同样连创新低,从周线上看,近月合约跌势已经持续9周,跌幅7.6%,远月更是连续13周下跌,跌幅11.98%,近远月价差由负转正,呈现“近弱远更弱”格局。随着持仓量逐步增加,笔者认为玻璃期货的阶段性底部或正在临近。

下游需求欠佳,但有政策托底

4月宏观数据基本出炉,房地产数据不尽人意。1—4月固定资产投资累计同比增长17.3%,增速较前3个月分别回落0.1、0.3和0.34个百分点,主要是受到了房地产投资增速回落的影响。虽然房地产市场进入弱周期已是不争的事实,但鉴于其在国民经济中的核心地位,为避免其失速下跌造成整体经济出现硬着陆,政府着手介入一系列微调,以高铁和棚户区改造为主的微刺激措施持续出台。这在一定程度上可以平稳市场情绪,对于短期已经超跌的玻璃期货具有一定的支撑作用。

库存连创新高,但增速放缓

今年的“金三银四”显然不是玻璃现货商所期待的传统销售旺季,下游房地产市场需求持续走弱,全国范围的玻璃价格普降难以控制。根据中国玻璃信息网数据显示,截至2014年5月16日,生产线库存为3214万重量箱,较前一周微降3万重量箱。笔者认为,虽然库存绝对值仍然处于高位,但目前产能利用率和生产线开工率分别为83.22%和77.02%,均处于2012年以来的较高水平,后期产量或会保持稳定,且今年的产能新建计划大部分已经完成,库存再上升的空间较为有限。

价格偏低,企业套保动能减弱

根据郑商所公布的最新数据,截至5月21日,玻璃注册仓单仅为25张,为荆州亿钧注册。而4月同期,荆州亿钧的仓单数量一度达到562张,随着玻璃期价的不断下行,仓单数量急速下跌。截至昨日,荆州亿钧5mm浮法玻璃的出厂价为1256元/吨,高出盘面价格100元/吨左右,期价偏低导致企业失去套保动力,而荆州亿均一直是全国的价格洼地,也就是说,目前全国大部分玻璃现货企业都无法从期货盘上套保盈利。

总之,目前玻璃期价已经跌至成本线附近,近期又出现加速赶底的趋势,后期随着库存状况的改善,再次大幅下跌的可能性减弱,或陷入底部振荡。

豆油弱势盘整 关注套利机会 ||###||###||###  5月中旬豆油期价经历了弱势反弹再转跌的倒“V”形走势,截至发稿,豆油主力价格已跌破3月底拐点区域所在的6770-6780元/吨一线。豆油供应压力较大而下游需求疲弱,基本面偏空。但是豆油的下跌行情已持续较长时间,利空已部分体现,下方空间有限,因此笔者预计近期豆油的走势仍将以弱势整理为主。操作上,可以从油粕、豆棕间的比价和价差关系中寻求套利机会。

供应压力凸显

前期豆粕需求的减弱使得油厂停机挺粕,曾造成豆油短期供应偏紧,随着大豆到港量增加和油厂开机率的上升,最近豆油供应端压力开始显现。

首先,大豆到港总量巨大。2014年5月份国内各港口进口大豆预报到港总量646.3万吨,比去年同期增加136.55万吨,比5年平均增加131.3万吨。2014年1-5月国内大豆进口总量达2811万吨(5月份为到港预估),较去年增加731万吨。预计未来6、7月仍有1260万吨进口量。

其次,油厂开机率不断恢复,豆油库存盘踞百万吨以上。截至5月16日当周,国内大豆压榨产能利用率上升至48.15%,压榨量提高至138万吨。根据开机计划,本周大豆压榨量将提高至158万吨左右。截至5月20日,豆油商业库存总量为104.24万吨,较去年同期的95.3万吨增加8.94万吨,增幅为9.38%。

第三,豆粕需求的转好将继续增大豆油供应。大豆的进口和压榨需求主要由豆粕带动,4、5月份以来,禽料水产料需求逐渐恢复和启动,猪料产量也有一定增加,对豆粕的需求出现一定刺激。后期油厂和饲料厂继续看好未来两个月的豆粕需求,压榨需求将被进一步带动,开机率将维持在较高水平,豆油的供应将继续增加。

下游需求难言乐观

从下游需求角度看,豆油的需求难言乐观。首先,豆油的季节性消费明显。每年进入5月份以后,油脂整体消费将逐渐转淡,而需求将在9月份以后才逐渐转好。目前豆油的成交处于清淡状态,难见起色。近期豆油现货价亦处于缓跌通道中,亦反映了消费清淡的一面。

另一方面,棕榈油对豆油的替代作用将增加。夏季是棕榈油增产和库存增大的季节,而且因为熔点较低,夏季也是棕榈油的消费旺季。由于增产及库存压力,棕榈油的价格将承压下行,因其与豆油近千元价差的存在,在调和油中的搀兑比例将提高,其消费量将明显增加,从而减少了豆油的消费量。

关注套利机会

因短期供需不平衡,豆油基本面呈现偏空格局。但是考虑到豆油盘面价格的下跌行情使得利空已部分兑现,豆油低位已有支撑体现。而且考虑到油脂的相关性较强,斋月需求和厄尔尼诺炒作以及菜籽收储等利多因素也将使豆油做空受阻,后期豆油维持弱势整理的可能较大。操作上,中长期来看,可继续寻机进多,但由于利多支撑仍需时间酝酿,短期可寻求套利机会。

豆棕供需基本面上的差异决定了其价差的季节性走势非常明显,根据历史数据,豆棕价差在4月份至9月份以逐渐走高为主要趋势,因此,在厄尔尼诺等天气炒作对产量、价格造成实质影响前,豆棕价差存在继续走高的趋势。操作上,买豆抛棕建议选1月合约。而从油粕比值来看,由于油脂需求增速低于蛋白需求增速,油粕比值处于较低位将成为常态,加之二季度粕类需求有转好预期,而油脂的需求则缺乏有效利多,仍存继续走低可能,因此油粕比的正套可继续进入。操作上,合约选择9月为宜。

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