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[观察]港股暴涨资金挤爆ETF 高溢价藏风险(组图) 图片

发布时间:2020-01-15 01:22:02 阅读: 来源:酸洗铁红厂家

[观察]港股暴涨资金挤爆ETF 高溢价藏风险(组图)

全景网4月9日讯 清明假期后,香港股市就如脱缰野马般一骑绝尘,蜂拥而来的国内资金几乎挤爆了各种渠道,相关的港股ETF基金也遭到市场爆炒。不过,人们很快发现了一种奇怪的现象,投资方向类似的几只港股ETF不仅走势脱离恒生指数,而且相互之间涨跌各异,从涨停到跌停都有,令人费解。

结束假期连续休市的香港股市周三跳空高开,两天内大涨了6.6%,是近年来少见的行情。不过,由于资本市场相对封闭,国内资金投资港股的渠道并不多。在每天港股通105亿元的额度耗尽之后,传统的QDII指数基金就成为了大妈们唯一的选择。

奇怪的是,在4月8日恒指大涨的当天,恒生ETF(159920)居然是跌停的,而恒指ETF(513660)又是涨停的。4月9日,恒生指数上涨2.7%,恒生ETF、恒指ETF,恒生通,H股ETF四只基金的表现分别为,1.54%,跌停,6.41%,涨停。

在投资者的印象中,ETF应该是紧密跟随指数走势才对,怎么会出现如此迥异的表现呢?答案在于净值的折溢价上。由于这几只ETF都是上市交易的,投资者既可以按照市场价买入,也可以按照每天的净值申购得到基金。当市场价对于净值出现较大溢价时,庞大的套利卖盘也会铺天盖地而来。

以套利效率最高的恒生ETF为例。在4月8日之前的两个交易日,由于市场预期港股大涨,该ETF已经连续涨停,市场价较7日的净值高出24%。该基金通过一种名为RTGS的机制,允许投资者当天申购,当天确认份额并卖出。

因此在8日当天,投资者可以实时申购得到恒生ETF基金,然后在市场上直接卖出,即使以当天跌停价1.302元卖出,依然可以获利。假设申购确认按照当天收盘净值1.222元,则利润空间为6.6%。

事实上,套利者也是这么做的。数据显示,恒生ETF在4月3日的份额只有3亿份,在4月9日已经暴增到11.8亿份。在套利卖盘打压下,目前该基金的二级市场溢价率已经降至3.7%。

其余几只基金恒指ETF,恒生通,H股ETF的申购则是T+2确认并可卖,套利效率没有那么高,但是同样存在套利卖盘修正市场价的趋势。其中溢价超过30%的恒指ETF份额已经从4月2日的4500万份增加到8日的1.44亿份,9日被打至跌停。

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